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本周行业概括：1）行业动态：国家发改委联合多部门印发《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见》，明确了退役风电、光伏设备循环利用工作的总体要求、主要目标、重点任务和保障措施等，分2025 年、2030 年两个阶段，从责任机制、标准体系、技术创新、产业培育等方面提出了退役风电、光伏设备循环利用的工作目标。 2）板块涨跌幅：本周电力设备板块下跌3.76%， 风电设备板块下跌2.92%。个股涨幅前五为五洲新春（+14.45%）、双一科技（+8.84%）、恒润股份（+8.01%）中际联合（+7.19%）和中材科技（+4.72%）；跌幅前五为大金重工（-9.63%）、金雷股份（-7.71%）、新强联（-6.65%）、振江股份（-5.14%）和金盘科技（-5.03%）。3）装机数据跟踪：2023 年1-7 月全国风电新增装机26.31GW，同比增长76.22%；全国风电累计装机容量392.91GW，同比增长14.30%；风电设备累计平均利用小时数1416 小时，同比增长8.59%；上半年风电发电4628 亿kWh，占全社会用电量10.74%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、铸造生铁和现货铝价格下跌，废钢指数、现货铜和环氧树脂价格上涨。

行业点评观点：陆上风电装机规模稳步扩大，海上风电新增和累计装机容量增速均高于陆上风电，2023H1 海上风电并网容量同比高增。分陆上和海上风电来看，2023 年1-6 月全国陆上风电新增装机并网21.89GW，同比增长81.51%，海上风电新增装机并网1.1GW，同比增长307%；陆上风电累计装机357.75GW，同比增长13.36%，海上风电累计装机31.46GW，同比增长18%。各地海风竞配相继启动，海风建设加速落地，预计海上风电成本将持续下降。本周，江苏大丰800MW 海风项目海缆中标候选人公示，多地风电项目正处于积极推进状态，产业链各环节景气度有望上行。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3733.28 元/kW。招投标方面，本周无风电机组项目启动招标和采购中标；风电塔筒启动招标200MW，海缆采购中标800MW。

行业估值：本周风电设备指数最新TTM 市盈率为29.08 倍，MRQ 市净率为1.93 倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，8 月14 日以来风电设备指数市盈率区间为29.08 倍~29.67 倍，市净率区间为1.93 倍~1.95 倍。

投资建议：在陆上风电维持稳增，海上风电进入新一轮增长周期的背景下，　　重点推荐海缆板块，建议关注独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的海缆企业：东方电缆、起帆电缆、太阳电缆；风电整机龙头企业：

电气风电、三一重能；风机塔架：天能重工、天顺风能；风电主轴：金雷股份；风电铸件：日月股份；干式变压器及储能：金盘科技。

风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。